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中泰证券股份有限公司谢木青近期对迈瑞医疗进行研究并发布了研究报告《Q2业绩表现优异，行业龙头有望持续快速增长》，本报告对迈瑞医疗给出买入评级，当前股价为272.05元。
迈瑞医疗(300760)
投资要点
事件：近期公司发布 2023 年第二季度主要经营数据公告，经初步测算，预计 2023Q2实现营业收入约 101 亿元，同比增长约 20%；预计 2023Q2 实现归母净利润约 38 亿元，同比增长约 20%。
Q2 业绩符合预期，全年有望持续快速增长。1、分业务来看，2023Q2 院内诊疗秩序持续向好，医疗机构常规检测试剂消耗量不断提升，设备招投标活动基本恢复常态，带动公司体外诊断以及医学影像业务实现反弹式增长，血球、发光、生化等多种体外诊断重磅仪器以及流水线装机取得优异成绩；同时监护条线在全新麻醉、监护等高端设备驱动下预计保持稳健的增长趋势。2、分地域来看，国内市场医疗新基建投入力度持续加大，根据公司公告，2023 年二季度末国内医疗新基建商机环比一季度末进一步提升至 230 亿元，结合当前各地亿元新建院区以及改扩建进度，未来 3 年全国医疗新基建项目有望带来可观的采购订单。尤其考虑医疗反腐趋势下，招标进院活动有望更加公开透明，公司始终坚守合规底线，严格管理销售活动，反腐倡廉趋势下竞争优势有望更加凸显，行业集中度有望提升；同时公司海外业务高端化、本地化战略持续推进，更多中大型客户顺利突破，带动国际市场增速环比 23Q1 显著提速。
并购全球知名 IVD 品牌德赛诊断，有望加快国际化战略步伐。2023 年 7 月，公司发布公告拟收购 DiaSys Diagnostic Systems GmbH 的 75%股权，并纳入合并报表范围。德赛诊断拥有 30 多年体外诊断产品、质控品及校准品业务经验，在免疫、生化、快速检测等多领域位居行业前列，并且在欧洲、亚太和拉美地区设有本地生产基地，为当地或区域客户提供及时交付和本地化服务。本次并购完成后，公司有望以此为契机加速导入和完善化学发光等体外诊断系列产品，整合一批拥有国际战略视野和丰富海外经验的 IVD 优秀人才，加强海外市场本地化生产、仓储、物流、服务等能力建设，为实现体外诊断业务的全面国际化奠定坚实的基础，我们预计未来公司海外业务有望迎来加速发展。
盈利预测与投资建议：根据公司公告，我们预计未来公司国内市场在医疗新基建、院内诊疗复苏等趋势下快速增长，海外高端客户有望持续突破，预计 2023-2025 年公司收入 370.60、445.91、536.91 亿元，同比增长 22%、20%、20%；预计 2023-2025 年公司归母净利润 116.03、139.65、167.86 亿元，同比增长 21%、20%、20%。公司当前股价对应 2023 年约 30 倍 PE，考虑到公司是国内医疗器械龙头企业，国内市场占据领地位，海外产品持续快速放量，维持“买入”评级。
风险提示事件：新产品研发风险，政策变化风险，行业竞争加剧风险，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券刘恩阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.07%，其预测2023年度归属净利润为盈利117.41亿，根据现价换算的预测PE为29.54。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级22家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为404.64。
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